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市场对英国脱欧想得太美 英镑涨势可能折翼

发布时间:2019/1/29 19:27:28浏览:

核心提示:英镑自1月4日低点已经反弹6%,如果英国议会本周能设法打破英退问题上的僵局,英镑有可能再涨3-7%,但有迹象显示,在英国退出欧盟的道路仍不确定之际,六合彩资料开奖网站

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英镑自1月4日低点已经反弹6%,如果英国议会本周能设法打破英退问题上的僵局,英镑有可能再涨3-7%,但有迹象显示,在英国退出欧盟的道路仍不确定之际,英镑将很难维持涨势。

从期权市场到仓位调整指标,市场的定价情况无不暗示,无论是推迟达成英退协议,还是接受英国首相特雷莎·梅的协议,对英镑都将会有短期利好作用。但英国推迟脱欧可能产生的不确定性,将会限制英镑的进一步升值。

“虽然仍无法进一步确定英镑的长期走势,但短期内的前景已经变得光明一些,因为有迹象显示几乎没有议员想要按下核按钮,即让英国无协议脱欧,”摩根士丹利外汇策略全球主管Hans Redeker说。

英镑兑美元有望取得一年来最大单月涨幅,因市场认为英国在3月29日无协议退出欧盟的风险降低。

在议会1月15日否决特雷莎·梅的退欧计划后,一些议员寻求延长第50条款的协商时间,以便推迟脱欧,另外一些议员则试图赋予议会对脱欧进程更大的控制权。

无协议退欧绝非毫无可能,但外界认为机率很低--例如,高盛便认为机率仅10%。

衍生品交易商报告称,对冲英镑升值风险的期权显着增加,偏向以三至六个月期权押注英镑/美元的买权。持有买权的一方可从1.30美元水准中段开始行权买进英镑。而目前英镑兑美元交投在1.315美元。

Redeker说,周二表决的所有可能结果当中,对英镑最有利的结局是特雷莎·梅的协议获得议会批准,有可能刺激英镑一路上冲至1.45美元,等于由当前汇价飙涨逾10%。Redeker还说,若是推迟启动正式退欧的第50条款,英镑/美元将升至1.37。

英镑涨势得益于美联储和欧洲央行政策立场透露出审慎而为的迹象。货币市场不再认为这两大央行今年会升息,然市场预期英国央行12月将有政策动作的机率约为65%。

以上种种因素帮助英镑兑美元上周五稳稳收高于200日均线的1.3066,创下2018年5月来最强收盘价。

对冲基金和汇市交易员普遍使用这个流行的技术指标,用来押注未来趋势。如果一种货币升破该技术水准则会鼓励更多买家,因其暗示进一步上涨,反之则反。

英镑贸易加权指数等指标显示,目前英镑汇率较2016年6月退欧公投时低约10%。

Aviva Investors多元资产基金主管Sunil Krishnan表示,如果英退结果明朗,则“从估值角度看英镑具有吸引力”。

“很多想要建立英镑仓位的投资者已经这么做了--这也是英镑从1.26美元升至1.31美元的原因--但也仍有很多国际投资者认为‘我现在不想玩这个游戏’并且没有建仓,”Krishnan说。

多还是空?

因此,英镑涨势可能受限。首先,很明显市场现在对英镑的布仓呈中性,12月时还大规模做空英镑。

其次,很多人担心推迟退欧的修正案可能对政府没有约束力,会使无协议退欧风险持续存在,特雷莎·梅试图在法律规定的3月29日退欧期限到来前拖延时间。若英国推迟退欧,将延长政治不确定性,可能促使对冲基金重新做空英镑。

相应地,路孚特(Refinitiv)数据显示,未来三个月行权价在1.35-1.40美元的期权稳步增加。这表明交易员预计1.40美元是英镑涨势的上限。

风险逆转指标是看涨期权与看跌期权之比,也预示中期市场情绪谨慎。因此买入一年期英镑“看跌期权”的成本仍然高于买入“看涨期权”的成本。

Bluebay Asset Management的投资经理Kaspar Hense持有欧元兑英镑的三个月看涨期权。

“如果特雷莎·梅提出一个与她之前所说的截然不同的退欧谈判进程,才会使我们改变立场,”他补充说。

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